Банк Израиля готовится к снижению ставки весной 2026 года
Деловые настроения бизнеса в Израиле продолжают постепенно улучшаться, а инфляционная динамика формирует условия для возможного очередного снижения ключевой процентной ставки в ближайшие месяцы. К такому выводу приходят экономисты страховой и финансовой группы Harel Insurance & Finance в своем последнем макроэкономическом обзоре.
По оценке аналитиков, индекс потребительских цен по итогам 2025 года завершится на уровне около 2.6 процента. Несмотря на ожидаемое нулевое значение декабрьского индекса, годовая инфляция временно ускорится, после чего начнет снижаться и уже в начале первого квартала 2026 года вернется в центр целевого диапазона Банк Израиля.
Глава экономического и исследовательского подразделения Harel Офер Кляйн отмечает, что опросы компаний за конец 2025 года указывают на сохранение позитивного импульса в деловой активности. Общий индекс настроений продолжил рост, а негатив в гостиничном секторе заметно сократился. Это связывают с увеличением туристического потока в декабре, который достиг максимального уровня с начала войны, хотя текущие показатели все еще остаются существенно ниже докризисных значений.
На глобальном фоне данные по экономике США указывают на постепенное и контролируемое замедление рынка труда. В конце 2025 года темпы найма снизились, при этом массовых увольнений не наблюдается. Уровень безработицы опустился до 4.4 процента, а рост средней почасовой заработной платы ускорился до 3.8 процента. Одновременно изменилась структура занятости: основной прирост рабочих мест пришелся на здравоохранение, гостиничный и досуговый сектора, тогда как в промышленности, бизнес услугах и государственном секторе зафиксировано сокращение.
Дополнительные индикаторы, включая индекс деловой активности в сфере услуг ISM, который в декабре вырос до 54.4 пункта, указывают на сохранение высоких темпов роста американской экономики в конце года. Это снижает вероятность быстрого смягчения монетарной политики в США, поскольку инфляция остается выше целевого уровня, а экономическая активность демонстрирует устойчивость.
В еврозоне инфляция по итогам декабря составила ровно 2.0 процента, полностью совпав с целевым ориентиром Европейского центрального банка. Базовая инфляция снизилась до 2.3 процента, что укрепило выжидательную позицию регулятора. Параллельно в Германии продолжается рост новых промышленных заказов, чему способствует расширительная бюджетная политика, создающая предпосылки для восстановления экономического роста после двух лет стагнации.
Американские и европейские макроэкономические показатели имеют прямое значение и для решений, принимаемых в Израиле. Экономика страны тесно интегрирована в глобальные финансовые и торговые процессы, а политика крупнейших центральных банков влияет на движение капитала, валютные курсы и инфляционные ожидания. Процентные ставки в США и еврозоне задают ориентиры для мировых рынков облигаций и напрямую отражаются на стоимости заимствований для израильского государства, бизнеса и домохозяйств. Кроме того, решения Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка оказывают влияние на курс шекеля, который, в свою очередь, воздействует на импортируемую инфляцию. Именно поэтому Банк Израиля при формировании своей денежно кредитной политики учитывает не только внутренние данные, но и общий международный фон.
В Израиле публикация последнего индекса потребительских цен за 2025 год ожидается в ближайший четверг. По оценке Harel, сам индекс останется без изменений, поскольку рост цен на жилье, одежду и обувь будет компенсирован снижением стоимости фруктов и овощей, а также укреплением шекеля. При этом годовая инфляция временно повысится до 2.6 процента.
С учетом этих факторов аналитики прогнозируют, что Банк Израиля сохранит процентную ставку без изменений в феврале, а затем перейдет к ее снижению на 0.25 процентного пункта в марте 2026 года. Такой шаг будет соответствовать возвращению инфляции в целевой диапазон и продолжающемуся улучшению деловой активности в израильской экономике.
Комментариев нет:
Отправить комментарий