понедельник, 18 апреля 2022 г.

Недоинвестированные отрасли экономики Израиля…

 

Моше Яновский

Недоинвестированные отрасли экономики Израиля…

В результате путинской «спец-войны» против Украины население Израиля пополняется евреями, имеющими весьма смутное представление о нашей экономике и ее проблемах. Предлагаемые их и вашему вниманию заметки не относятся к жанру «как инвестировать по совету удачливого спекулянта и, следуя его советам, вслед за ним преумножить свое состояние»1.

Автор, к сожалению, не является удачливым спекулянтом и не может дать читателю совета куда конкретно вложить деньги с тем, чтобы обогатился читатель. Хуже того, он не может даже посоветовать читателю куда вложить деньги, чтобы побыстрее обогатился сам автор. Здесь читатель найдет лишь некоторые ориентиры, а заодно представление о ряде важных проблем, стоящих перед экономикой Израиля.

Зарегулированные отрасли

Откуда автор знает, какая отрасль экономики готова принять инвестиции и вернуть инвестору деньги с необычно высокой прибылью, то есть - недоинвестирована?

Здесь используется простой критерий. Если отрасль «защищена» административно от инвестиций, то есть от входа любого желающего нового игрока, то почти наверняка она недоинвестирована. Те, кто получил защиту от конкуренции со временем теряют квалификацию и неспособны обеспечить качественный сервис или товары. Их стимулы угождать потребителю ослаблены опытом, согласно которому выгоднее оказывается, эффективнее построить и поддерживать отношения с чиновниками, чем следить за качеством продукта или за новыми запросами потребителей. Соответственно у них слабы стимулы инвестировать в проект, обеспечивающий качество товаров и услуг. Инвестиции в опекаемую сегодня властями отрасль становятся эффективными практически сразу после снятия «защиты». Разумеется, предложенный критерий не является единственным и универсальным, но большую часть отраслей, в которых сравнительно небольшие инвестиции могли бы привести к заметному росту и выпуска и качества (товаров, услуг) он «помечает».

То есть, вполне может быть, что есть и иные отрасли, в которых инвестиции дадут хорошую отдачу.

Заметим, однако, что многие отрасли, которые кажется обречены быть вечно успешными на самом деле могут быть переинвестированными. Такими оказывались в прошлом: строительство железных дорог в США, производство и обслуживание электротехники в Англии, производство и обслуживание программного продукта и интернет-услуги (кризис dot-com bubble 2000) в США2. Не говоря уже о «железобетонных гарантиях» прибыльности вложений в недвижимость. Тем более что в руках властей есть проверенный способ обесценить вложения в недвижимость: закрыть глаза на проникновение в страну нелегальных иммигрантов из стран неевропейской культуры, а также «борьба с дискриминацией» при сдаче жилья в наем. Эти способы позволяют снизить рыночную стоимость жилья в районе, выбранном нелегалами или иными группами, ощутимо защищаемыми от частной дискриминации.

Среди рекордсменов по государственной опеке и регулированию в Израиле следует назвать банковское обслуживание, строительство, транспорт, водоснабжение и электроэнергетику, импортные операции.

Обычно, выбранный нами индикатор соседствует с другими, общеизвестными. В защищенной отрасли, в которой счастливые «старожилы» (в англоязычной литературе – incumbents) не сильно озабочены пожеланиями потребителя, цены заметно выше, чем в странах с более открытой для конкуренции и свободной экономикой. В такойц отрасли необычно высокие прибыли (так в Израиле три миллиардера из тридцати сделали свое состояние на импорте автомобилей)3.

Наконец, качество услуг и товаров в таких защищенных отраслях оставляет желать много лучшего. Даже в России сложно было представить себе, когда нерадивый сотрудник банка в ответ на возмущение клиента и на угрозу уйти к конкуренту спокойно (и правильно) замечает, что ничего лучшего клиент у «конкурента» не найдет – везде одно и то же. В Израиле такие сцены в банках вовсе не уникальны.

Перебои в электроснабжении в Израиле также мало кого удивляют. Как и то, что монополист в снабжении водой имеет полномочия преследовать тех, кто пытается в сезон дождей накапливать воду (например, для полива сада)4.

Можно ли проникнуть в закрытую отрасль?

На первый взгляд, здесь ничего сделать нельзя. Дверь заперта и понятно, что без вас там «за дверью» конкуренция слабее и вас там никто не ждет. Однако аналогия с дверью не вполне точная.

Во-первых, в маленькой стране может оказаться, что ваш родственник или вновь приобретенный приятель (если вы умеете легко заводить контакты и строить дружеские отношения) – кто-нибудь из тех, у кого в руках как раз имеется ключ от нужной вам двери.

Во-вторых, если внутрь «элитного пространства» попасть не удается (а это наиболее вероятный сценарий), можно найти трудоемкий и рискованный путь, который тоже может принести дивиденды.

Завоевание пускай скромных позиций и наработка опыта работы в защищенных от конкуренции отраслях может предоставить большое преимущество после снятия такой защиты при масштабных реформах по дерегулированию в стране.

Эта ужасная неопределенность «в случае» может быть понижена до уровня высоких, но разумных рисков если рассматривать вложение как долгосрочное и сопровождать его небольшой политической активностью в поддержку дерегуляции.

В израильском обществе наблюдаются долгосрочные тенденции (и демографические, и политические) роста поддержки дерегулирования экономики, а так же распространения суверенитета на освобожденные в 1967 году территории Иудеи и Самарии5. Хоть эти изменения хотя и заставят себя долго ждать, но раньше или позже произойдут. Небольшие вложения в расчете на них безусловно оправданы.

Поэтому приобретение ныне экономически бессмысленных активов (недвижимости) в Южном Тель-Авиве или лишь отчасти осмысленных активов на освобожденных территориях хорошо сочетается с шагами в расчете на масштабное, глубокое дерегулирование в будущем.

Поддержка в обществе требования депортации нелегальных иммигрантов уже весьма широка в израильском обществе. Быстро расширяется и поддержка требования реформирования судебной системы – последней серьезной линии защиты нелегалов, сбивающих в наши дни цены на жилье в этом и некоторых других районах страны. Та же судебная система представляет серьезную угрозу и бизнесу6.

Поддержка аннексии территорий демографически в израильском обществе растет, в целом, вместе с поддержкой экономических реформ. То есть национальная и религиозная повестка объективно выступают как двигатели, которые продвигают в том числе и решения, снимающие искусственную защиту от конкуренции (хотя отдельные политики и партии произносят слова «дерегулирование» и «свободная экономика» с видимым напряжением).

Менее определенной выглядит перспектива вхождения в хайтек. Пока эта отрасль сравнительно слабо регулируется, при том, что облагается высокими налогами. Дающие большую часть занятости филиалы крупных американских и транснациональных фирм в последнее время увлеклись идеями «позитивной дискриминации» и навязыванием подобных практик своим партнерам. Такие практики – суть, прежде всего, слегка завуалированная попытка ограничить конкуренцию в отрасли. «Приглашение» фирмами – «старожилами» государства к усилению регулирования с тем, чтобы отпугивать новичков от отрасли – явление давно известное и описанное в экономической литературе (М.Ротбард, 2005 – применительно к банковской отрасли; Э.Де Сото, 1995 – транспорт и строительство в Перу)7. Следует отметить, что сильный новичок имеет шанс выиграть от таких инициатив, нанимая лучших, а не политически корректных работников. Особенно пока государство не успело закрепить своими регуляциями такую частную инициативу.

Рискованные долгосрочные инвестиции или самосбывающийся прогноз?

Группы, которые наиболее активно и последовательно продвигают и идеи экономической (вообще личной) свободы в связке с «мессианскими» идеями реализации пророчеств (распространение суверенитета, использование еврейской традиции как источника права8) сами по себе невелики и не представлены в Кнессете9. Если не считать отдельные группы внутри партии Ликуд10.

Однако их влияние на ведущие партии, относящие себя к национально-религиозному лагерю совершенно непропорционально их численности11. Попытки игнорировать такие группы, смещаться в политический центр, смягчать и вуалировать идеологически определенные позиции неоднократно приводило к ослаблению ставших «слишком центристскими» правых партий (пример выборов в Кнессет 17 созыва 2006 года когда Ликуд получил всего 12 мандатов12 при усилении партий, представлявших себя избирателю как «истинно правые» - НДИ и блок национально-религиозных партий).

Поскольку пока «мейнстримные» партии демонстрируют приверженность принципам только в период предвыборной кампании, интерес к малым идеологически определенным группам в обществе остается значительным.

Весьма скромные инвестиции в такие группы зачастую приводят к довольно быстрой отдаче. Партии, представленные в Кнессете и желающие сохранить такое представительство, столкнувшись с заметным усилением маленьких конкурентов, быстро «вспоминают» про идеи свободной экономики и открытия ее для конкуренции. Также как и ранее почти запретные темы – реформа судебной системы, аннексии, даже прекращение «позитивной» дискриминации и высылка нелегальных иммигрантов становятся все более широко обсуждаемыми.

Соответственно, такие вложения могут дать большую отдачу, поскольку инвестор будет заранее готов к новым правилам игры. Примером служит Джозеф Кеннеди (отцу президента Джона Кеннеди), сумевший благодаря информированности в числе самых первых выйти на рынок алкоголя сразу после ратификации XXI поправки, отменившей запрет XVIII на производство и торговлю алкоголем в США13.13

Примечания

1 Например, продвижение Джефом Брауном (Jeff Brown ) перспективного технически, но трудно сказать, насколько и коммерчески с учетом уже сделанных колоссальных вложений направления развития - технологий пространственных вычислений (spatial computing) вообще и SCG (Spatial computing glasses) в частности: https://nobsimreviews.com/scg-technology/

2 Смотри «Политико-экономические заметки о финансовом кризисе 2007-2009» параграф «Человеческая природа и кризисы. Допущение о рациональности» https://papers.ssrn.com/abstract=4067706

3 Смотри «Заметки о неравенстве в Израиле: причины и рекомендации»: https://www.academia.edu/works/74690031/ ; http://instecontransit.ru/wp-content/uploads/2022/03/RichInIsrael13092020.xlsx

4 На основании норм закона о воде 1959 года, объявившего (статья 1) все источники воды общественной собственностью 1959 Статья 23 требует лицензировать любые устройства для сбора воды или ее опреснения. Попытки вывести из-под регулирования сбор дождевой воды пока успеха не имели.

5 https://www.israelnationalnews.com/news/281289

6 Достаточно вспомнить прецедент 1999 года, когда Верховный суд отменил закон, разрешавший вещание новым («идеологически чуждым») радиостанциям под предлогом того, что облегченный вход на рынок дает конкурентное преимущество по сравнению с теми радиоканалами, которые уже на рынке. Такое решение, по сути, означает, что любое дерегулирование, любое устранение барьеров на вход на рынок должны быть запрещены. Смотри иск депутатов Кнессета Орон, Сарид и Кабель против Кнессета и учредителей радиостанции Седьмой канал (Аруц Шева). Дела №№ 1031/99; 1050/99; 1053/99; 1201/99; 1119/99. Вердикт: https://supremedecisions.court.gov.il/Home/Download?path=HebrewVerdicts%5C99/310/010/E14&fileName=99010310_E14.txt&type=4 (иврит).

7 Ротбард Мюррей "История денежного обращения и банковского дела в США" Челябинск, "Социум", 2005; Де Сото Э. Иной путь. М.: Catallaxy, 1995.

8 Примером является остро дискутируемая в Израиле проблема признательных показаний и построенных на них приговоров – см. записку «Заметки о надлежащем правовом процессе в еврейской Традиции и о еврейском отношении к «царице доказательств» https://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3545447

9 Среди них есть малые политические партии – hеХазон (Видение https://www.facebook.com/zionalonpolitician/ ), Мишпат цедек (Справедливый суд http://mishpatzedek.org/objectives-and-principles/), но преобладают группы давления – Матот Арим (штабы городов) http://www.mattotarim.org/ , Им Тирцу (студенческая организация – «если захотите»), «Женщины в зеленом» и многие другие – см. перечень в таблице приложения 2 записки о благотворительных организациях, в основном, в США в контексте их политизации: https://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3461196

10 «Штаб Фейглина в Ликуде» (матэ Фейглин) https://israeltomorrow.co.il , «Свободные в Ликуде» (Дрор беЛикуд) https://drorlikud.org.il/ , Либералы в Ликуде https://likudliberal.org/ .

11 К выборам XXI Кнессета. Что в багаже у партий? Дополнительные и справочные материалы https://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3327239

12 https://main.knesset.gov.il/EN/About/History/Pages/KnessetHistory.aspx?kns=17

13 См. к примеру Kessler, Ronald. The Sins of the Father, Warner Books, 1996 pp.104-107. https://archive.org/details/sinsoffatherjose00kess/ Предлагаемая стратегия требует длительного ожидания и потому в ней есть немалые риски. Зато она не сопряжена даже с тенью коррупции.

Academia.edu, 4.2021

Моше Яновский - д-р экономических наук, ведущий специалист Шомронского центра изучения экономической политики.

Комментариев нет:

Отправить комментарий

Красильщиков Аркадий - сын Льва. Родился в Ленинграде. 18 декабря 1945 г. За годы трудовой деятельности перевел на стружку центнеры железа,километры кинопленки, тонну бумаги, иссушил море чернил, убил четыре компьютера и продолжает заниматься этой разрушительной деятельностью.
Плюсы: построил три дома (один в Израиле), родил двоих детей, посадил целую рощу, собрал 597 кг.грибов и увидел четырех внучек..