Александр Шабсис PhD | Криптовалюта – перспективы использования и правовое регулирование

АНАЛИТИКА 15.07.2022

В современном мире цифровые технологии непрерывно развиваются.  Это происходит на базе широкого распространения мощных компьютеров и систем связи, разработки и совершенствования информационных технологий, что влияет на трансформацию финансов и экономики каждой страны, на жизнь рядовых граждан.

Оставайтесь в курсе последних событий! Подписывайтесь на наш канал в Telegram.

Photo copyright: pixabay.com

Цифровая экономика и вопросы ее правового регулирования являются не только научной, но в первую очередь, практической проблемой в любом государстве.

Криптовалюта – это вид виртуальных денег, которые создаются в компьютерной сети. Единица криптовалюты – коин (в переводе с английского) – монета.

Криптовалюта – это цифровая валюта, создание и контроль которой основаны на криптографии, т.е. она надежно защищена от взлома специальным программным кодом.

Характерной особенностью криптовалюты является ее тесная связь с электронными системами и невозможность существования в материальной форме, следовательно ее невозможно подделать. В отличие от обычных денег криптовалюта не может храниться на банковских счетах, так как она не существует в виде привычных всем монет и купюр.

Первенец криптовалюты – Биткоин (Bitcoin) имеют пока небольшую историю. На мировом валютном рынке он существует не многим более 10 лет. Для проведения финансовых операций и хранения Биткоинов и другой криптовалюты, используется технология Блокчейн (Blockchain), состоящая из непрерывной цепочки блоков и удаленной базы данных.

Особо подчеркнем, что для создателей Биткоина, идея состояла в том, чтобы дать владельцам – инструмент, с помощью которого они смогут распоряжаться своими деньгами по личному усмотрению, эффективно и быстро, на основе анонимности и независимости от финансовых институтов любого государства. Но какая власть может такое разрешить?

Биткоин – первая криптовалюта, которая до сих пор имеет наибольшую: цену (19.200 долларов), капитализацию (367 млрд. долларов) и объем сделок (586.227 млн). На втором месте – Ethereum (цена –1,052 доллара, капитализация – 127 млрд долларов, объем сделок – 298 млн) На третьем месте Ripple – единственная криптовалюта, которая не использует технологию Блокчейн.

Компания Coin Market Cap, отслеживающая стоимость криптовалюты, свидетельствует, что по состоянию на 17 февраля 2022года в мире существует 17,573 наименований этой валюты.

Возникает резонный вопрос: Каким образом можно контролировать и регулировать такой разнообразный рынок криптовалюты?

Хочу познакомить читателей, с мнением некоторых авторитетов в области финансов и рынка криптовалюты.

Глава китайской платформы Blockchain Service Network – Ифань Хэ в недавней статье указал, что нерегулируемые криптовалюты являются крупнейшей схемой Понци в истории человечества. Его заявление соответствует планам китайского правительства по созданию цифрового юаня CBDC и запрета всех остальных валют.

Заместитель главы Швейцарского национального банка (SNB) Томас Мозер также осудил концепцию децентрализованных финансов, заявив, что вся система рухнет, если ей придется выполнять те же финансовые правила, что и традиционным финансовым инструментам.

Сопхенду Моханти – директор финансово – технического отдела Сингапура, пообещал –» жестко и безжалостно пресекать любые нарушения со стороны компаний, ведущих операции с криптовалютой».

Джанет Йеллен – министр финансов США, отмечая ситуацию на рынке криптовалюты, в частности, крушение Теrra boom Labs , Terra USD и Luna  указала, что власти по всему миру обсуждают недостатки рынка цифровых валют,  особенно потому, что  «стабильные криптовалюты» оказались не такими надежными. При этом, Комиссия по ценным бумагам и биржам Конгресса США, проводит расследование в отношении Terra USD. Ее председатель Гэри Генслер подтвердил, что регулятор считает Биткоин товаром и предупреждает, что к проектам, связанным с криптовалютой, обещающих очень высокие доходы следует относится очень осторожно и проводить критический анализ поступающих предложений.

Таким образом напрашивается однозначный вывод: криптовалюта и ее рынок нуждаются в постоянном контроле и регулировании.

С целью борьбы с отмыванием денег и возможностями финансового терроризма Евросоюз принял решение запретить анонимную торговлю криптовалютой. Процедура проверки личности пользователя станет обязательной, как для биржи на территории ЕС, так и для регистрации кошельков, предназначенных для хранения криптовалюты.

Часть 1. Рынок криптовалюты не внушает оптимизма.

Во втором квартале 2022 года цена Биткоина упала с 45 тысяч долларов до 19 тысяч, т.е. потеряла – 56% стоимости. Это худший результат за последние 11 лет с 2011года. За последние 3 месяца цена на Ethereum опустилась на 70%.

Кризис рынка криптовалюты вызвал массовые сокращение персонала во многих крупных компаниях, а платформы кредитования оказались под угрозой банкротства.

Компании, занимающиеся майнингом столкнулись с трудностями из – за падения доходности и начали продавать добытые биткоины, чтобы оплатить свои операционные расходы и погасить кредиты. Их доходы напрямую зависят от курсов криптовалюты.

С рынка криптовалюты ушла значительная часть трейдеров, розничные инвесторы сократили свои вложения. Это связано с тем, что доверие инвесторов к рынку криптовалюты в этом году было подорвано из-за краха Terra и ситуации с фондом Three Arrows Capital, который потерял возможность выполнять свои обязательства перед клиентами.

Деятельность крупных кредиторов по криптовалюте оказалась под угрозой: платформа Celsius столкнулась с нехваткой ликвидности.

На рынок криптовалюты оказывают давление внешние факторы. Например, цена на Биткоин в значительной степени корректируется ситуацией на американском фондовом рынке. Большие потери понесли те, кто купил акции компаний: PayPal (-64,2%), Netflix (-70,7%), Shopify (-77,1%)

Перспективы криптовалюты во многом будут зависеть от мировой геополитики (война на Украине, санкции против России…), цен на биржевые товары (нефть, газ, зерно…), результаты выборов в Конгресс США в ноябре 2022 года, политики ФРС…

Рынки криптовалюты и майнинг требуют их максимальной легализации, жесткого регулирования.

Часть 2. Чему учит опыт государства Сальвадор по использованию Биткоина в качестве государственной денежной единицы.

Прежде всего, отметим, что Сальвадор – маленькая латиноамериканская страна с населением 6,5 млн человек, является ярким примером влияния политических решений руководства государства на финансово-экономическую жизнь страны и благополучие ее граждан.

Вспомним, что в 2001 году в Сальвадоре была проведена реформа финансовой системы: местная валюта – «колон» была отменена и в качестве основной валюты был узаконен американский доллар. При этом, страна должна приобретать их у США, так как право печатать «зеленые» имеет только Федеральная резервная система.

С сентября 2021 года, по инициативе президента Найиб Букеле – Биткоин стал официальной денежной единицей государства.

По стране прошли митинги протеста, так как основная масса населения не была подготовлено к такому решению. Оно опасалось, что денежная реформа может вызвать рост инфляции и экономическую нестабильность.

Чтобы успокоить сограждан, по указанию президента, каждому жителю страны было выдано по 30 долларов, которые он должен был положить в электронный кошелек – называемый Chivo (на сальвадорском – означает «крутой»), для хранения. Одновременно биткоины стали широко применяться как средство платежа. На них можно купить: продукты, одежду, бензин и даже дом… Биткоины принимают для оплаты покупки не только все магазины, но даже уличные продавцы товаров и услуг.

В январе 2022 года Президент Букеле сообщил в своем Твиттере, что у Биткоина 4 миллиона пользователей. Однако, в реальной жизни возникло много проблем. Как известно, в июне 2022 года цена биткоина рухнула до 19,200 долларов против 60,000 долларов в сентябре 2021 года. Таким образом, 2300 монет, приобретенных правительством Сальвадора в 2021 году, стоят значительно дешевле, чем за них было уплачено. Потери бюджета составили 40 млн. долларов. Кроме того, по данным Американского бюро экономических исследований, только 20% тех, кто истратил, подаренные им 30 долларов, продолжают использовать электронный кошелек. Только 1,6% переводов от гастарбайтеров за рубежом был осуществлен в биткоинах. 86% частных компаний страны не совершили ни одной трансакции в биткоинах.

Фрэнк Мучи – аналитик Лондонской школы экономики считает: «Главные проблемы страны связаны с финансовой безопасностью, экономической производительностью и многими другими вещами. А биткоин не имеет к этому никакого отношения».

На сегодня, для Сальвадора, внедрения Биткоина, стимулировало приток иностранных туристов, для которых здесь «биткоиновый рай». За Биткоины можно купить все что угодно. По данным Министерства туризма Сальвадора, с сентября 2021 года, количество туристов увеличилось на 30%. 60% всех туристов – это граждане США.

Президент Букеле обратился в Международный валютный фонд (МВФ) с просьбой о кредите в 1,3 млрд. долларов. Однако, ему было отказано. Причина: МВФ не поддержал идею Букеле, использовать Биткоин в качестве легальной валюты. Уже упомянутый – Фрэнк Мучи говорит: «Экономическая политика Сальвадора зиждется на магическом мышлении. Никто не захочет кредитовать эту страну, если, конечно, предложенные ставки не достигнут умопомрачительных 20%. Совершенно очевидно, что страна сползает к дефолту». Журнал Fortune пишет, что в 2023 году Сальвадор может ждать дефолт, вероятность которого оценивается в 48%. Сумма долга – 800 млн. долларов. Фрэнк Мучи – специалист по Сальвадору убежден: «Страна представляет из себя самолет, который ждет крушение. Если Сальвадор не повысит налоги, не сократит расходы и не станет более дисциплинированным, он проиграет».

Часть 3. Перспективы использования криптовалюты в мировой экономике.

Но мнению профессора политологии Science PO Томаса Геноле: «Глобализация имеет положительные последствия, но также увеличивает нестабильность и неравенство». В современном мире роль капитала и инвестиций становится глобальной.  Поэтому финансовый сектор играет важную роль в экономике любой страны. К сожалению, в последние годы финансовый сектор становится все более ориентированным, прежде всего, на собственные интересы. Поэтому в тандеме: государство – финансовый сектор, у государства должны быть рычаги воздействия на финансовый сектор, чтобы обеспечивать вложения в отрасли, создающие максимальное количество рабочих мест.

Место криптовалют в современной денежной теории продолжает дискутироваться, тем не менее она постепенно занимает свою нишу, как валюта в мировой экономике. Поэтому необходимо постоянно совершенствовать нормативно-правовую базу, вводить и использовать национальную криптовалюту.

Процесс замещения фиатных денег (доллар, евро, юань…) на криптовалюту, как надеются ее поклонники, будет длительным и вряд ли когда-то закончится.  Основным ограничением в использовании криптовалюты, как платежного средства, является их слабая интегрированность в финансовую систему, а также – очень небольшая капитализация. Кроме того, существенные колебания на рынке криптовалюты, обусловлены отсутствием четкой системы его регулирования на уровне каждого государства и его финансово-экономических институтов.

К сожалению, со стороны финансовых институтов и правительственных органов большинства стран отношение к криптовалюте агрессивно-запретительные.  Право эмиссии денег во всех странах принадлежит исключительно государству, поэтому наивно полагать, что оно будет безразлично относиться к появлению пока еще неконкурентных денег – криптовалюты. В реальной жизни – действие любого государства направлены на: создание законодательной базы, регулирующей и контролирующей рынок криптовалюты, сокращение ее инфраструктуры. И это мировая тенденция.

Например, Биткоин запретили: в Эквадоре, Афганистане, Марокко, Бангладеш, Вьетнаме, Боливии…

Использование Биткоина в качестве платежного средства, по данным компании Reuters уменьшилось на 80%.

Например, только Япония, узаконила криптовалюту для оплаты товаров, услуг и инвестирования. Однако, даже в этой законопослушной стране произошел сбой. В СМИ появилась информация о том, что в Токио задержана группа из 6 человек, подозреваемая в создании мошеннической пирамиды.  Они обещали участникам прибыль в размере – 20% – 30%. В результате этой аферы, убытки пострадавших составили – 68 млн. долларов.

Ряд экспертов делает неутешительный прогноз на ближайшую перспективу – на рынке криптовалют наступила зима. Сколько она продлиться покажет время.

Как тут не вспомнить афоризм Виктора Черномырдина: «Шли к рынку, а пришли к базару».