Рубль привыкает к санкциям
Quote.rbc.ru 01.08.2014 14:41
Евросоюз (ЕС) обнародовал секторальные санкции против России. Они затрагивают финансовый, энергетический и оборонный сектора. В частности, под санкции попали Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Внешэкономбанк, Россельхозбанк. Эти финансовые организации попали под ограничительные меры, согласно которым гражданам и компаниям Евросоюза запрещено покупать или продавать выпущенные ими новые акции, облигации или "подобные финансовые инструменты" со сроком обращения более 90 дней. Введенные санкции касаются и запрета на поставки вооружений, военного оборудования и товаров двойного назначения. При этом на контракты, заключенные до 1 августа, санкции распространяться не будут. Что касается товаров двойного назначения, то их поставка запрещена "для военных целей или в интересах военных конечных пользователей".
Кроме того, ЕС вводит режим лицензирования экспорта в Россию товаров и технологий для нефтяной отрасли. Сам по себе экспорт специально оговоренных товаров в Россию не запрещен, но власти ЕС будут отказывать в их поставке, если у них будут "разумные основания" полагать, что эти товары будут использованы в проектах, связанных с глубоководной разведкой и добычей нефти, освоением нефтяных месторождений арктического шельфа или добычей сланцевой нефти.
Впрочем, стоит отметить, что утром в пятницу, 1 августа, реакция российского валютного рынка на эти новости оказалась довольно сдержанной. Практически повторяется картина торгов четверга, 31 июля. На открытии рубль немного прибавляет, затем курсы возвращаются к уровням закрытия предыдущего дня. По состоянию на 14:00 мск в пятницу доллар стоил 35,75 руб. (предыдущее закрытие - 35,74 руб.), евро – 47,89 руб. (предыдущее закрытие - 47,82 руб.), стоимостькорзины составляла 41,21 руб. (предыдущее закрытие - 41,18 руб.). По словам старшего аналитика ИК "Велес Капитал" Юрия Кравченко, недавний опыт показал, что участники рынка после публикации санкций достаточно быстро успокаиваются, и рубль возвращается на прежние позиции.
Введение санкций задает новый контекст для российской экономики. Опубликованные в четверг детали секторальных санкций ЕС совпали с изначальными комментариями, и основным в них был список госбанков. И агрегированные показатели чистой внешней позиции по долгу банков, и данные комментарии компаний подтверждают тезис о том, что банковская система сможет функционировать и далее, а любые проблемы у отдельных имен будут решаться при участии ЦБ, отмечают аналитики ING. По словам экономистов "Альфа-Банка", ЦБ поможет погасить внешний долг через расширение рефинансирования. Из 650 млрд долл. российского корпоративного внешнего долга 140 млрд долл. приходится на госбанки и 170 млрд – на госкомпании. "По нашей оценке, госкомпании и госбанки до конца 2015г. должны погасить 60 млрд долл. Мы полагаем, что в рамках помощи в погашении внешнего долга ЦБ будет вынужден увеличить поддержку банковскому сектору примерно на 1 трлн руб., однако стоимость финансовой поддержки возрастет, и мы не исключаем повышения ставки еще на 50 б.п.", - подчеркнули аналитики банка. Экономисты "Райффайзенбанка" отмечают отсутствие запрета на кредитование российских банков (запрет касается только ценных бумаг), то есть госбанки по-прежнему могут привлекать синдицированные кредиты от европейских банков, которые, скорее всего, теперь будут дороже (поскольку отсутствует альтернатива в виде публичного рынка и, как следствие, такой важный класс инвесторов, как хедж-фонды и управляющие пенсионными средствами).
Однако для экономики важны косвенные негативные эффекты на показатели уверенности и, как следствие, внутренний спрос, рост стоимости заимствований и снижение их доступности, а также возможный рост инфляции из-за торговых ограничений, которые Роспотребнадзор обнародует с все большей усердностью чуть ли не каждый день - удивительно, сколько некачественной продовольственной продукции поступало в РФ до этого, иронизируют эксперты ING. Для ЦБ, уже ощутившего инфляционные эффекты от торговых ограничений, это еще больше осложнит уже непростую задачу снижения инфляции до целевых показателей, требуя все более сложного выбора – повышать ставку и дальше, ухудшая и так безрадостные перспективы экономики, либо смягчать свой антиинфляционный настрой в пользу более взвешенной позиции.
Пока сложно сказать и просчитать все последствия, с которыми придется справляться экономике, но уже сейчас очевидно, что западный рынок капитала постепенно становится все менее и менее доступным для отдельных компаний, в том числе финансового сектора. Как следствие, это может вызвать повышенный спрос на валюту в долгосрочном плане, считает аналитик Nordea Bank Дмитрий Савченко. Больших последствий санкций для роста ВВП в этом году эксперты "Альфа-Банка" не видят, однако в долгосрочной перспективе ограничения на импорт западных технологий негативно повлияют на российский экономический рост.
Напряженные отношения с США, ЕС и Украиной не дают рублю укрепиться против евро и доллара. И, несмотря на то что большинство факторов играют против российского рубля, курс доллара по-прежнему не превышает 36 руб., а евро - 48 руб. Если отталкиваться от технического анализа, то в границах своих восходящих каналов рубль способен укрепиться против доллара до 35,25 и против евро до 47,20, полагает аналитик "Альпари" Владислав Антонов.
Однако, как известно, рынок живет ожиданиями и негатив может быть отыгран очень быстро, предупреждает Д.Савченко. В этом свете можно ждать, что в конце недели обострятся спекуляции против рубля и доллар попробует приблизиться к 36 руб.
По мнению экспертов ING, снижение неопределенности в отношение санкций может стабилизировать рубль на близких к текущим уровнях. И если даже давление со стороны портфельных потоков и покупок валюты населением/компаниями на рубль сохранится, то корпоративные потоки при репатриации (даже если и частичной) капитала вкупе с сохраняющимся профицитом текущего счета продолжат его сглаживать. Поэтому в ближайшее время в банке не ждут обвального падения рубля.
"До конца дивидендного сезона осталась всего неделя, и связанные с этим операции по конвертации экспортной выручки в рубли компаниями уже завершены. Поэтому если в ближайшее время мы и увидим давление на рубль, то небольшое", - считают аналитики "ВТБ Капитала".
В целом июль выдался довольно волатильным месяцем для российской валюты. По мнению аналитика управления инвестиционных операций Ланта-Банка Романа Ермакова, на фоне ужесточения денежно-кредитной политики со стороны Банка России и снижения негативного информационного фона отечественная валюта может отыграть часть ослабления и стабилизироваться в августе на уровне 34,5-35 руб./долл. "Для населения мы рекомендуем распределять свой капитал в одинаковой пропорции между рублем, долларом и евро. Если есть возможность, то на границах в 33,5-34,0 руб./долл. стоит больше накапливать иностранную валюту", - заключил эксперт.
Читать полностью:http://quote.rbc.ru/topnews/2014/08/01/34194474.html#xtor=AL-[internal_traffic]--[top.rbc.ru]-[right_block_today]-[item_4]
Кроме того, ЕС вводит режим лицензирования экспорта в Россию товаров и технологий для нефтяной отрасли. Сам по себе экспорт специально оговоренных товаров в Россию не запрещен, но власти ЕС будут отказывать в их поставке, если у них будут "разумные основания" полагать, что эти товары будут использованы в проектах, связанных с глубоководной разведкой и добычей нефти, освоением нефтяных месторождений арктического шельфа или добычей сланцевой нефти.
Впрочем, стоит отметить, что утром в пятницу, 1 августа, реакция российского валютного рынка на эти новости оказалась довольно сдержанной. Практически повторяется картина торгов четверга, 31 июля. На открытии рубль немного прибавляет, затем курсы возвращаются к уровням закрытия предыдущего дня. По состоянию на 14:00 мск в пятницу доллар стоил 35,75 руб. (предыдущее закрытие - 35,74 руб.), евро – 47,89 руб. (предыдущее закрытие - 47,82 руб.), стоимостькорзины составляла 41,21 руб. (предыдущее закрытие - 41,18 руб.). По словам старшего аналитика ИК "Велес Капитал" Юрия Кравченко, недавний опыт показал, что участники рынка после публикации санкций достаточно быстро успокаиваются, и рубль возвращается на прежние позиции.
Введение санкций задает новый контекст для российской экономики. Опубликованные в четверг детали секторальных санкций ЕС совпали с изначальными комментариями, и основным в них был список госбанков. И агрегированные показатели чистой внешней позиции по долгу банков, и данные комментарии компаний подтверждают тезис о том, что банковская система сможет функционировать и далее, а любые проблемы у отдельных имен будут решаться при участии ЦБ, отмечают аналитики ING. По словам экономистов "Альфа-Банка", ЦБ поможет погасить внешний долг через расширение рефинансирования. Из 650 млрд долл. российского корпоративного внешнего долга 140 млрд долл. приходится на госбанки и 170 млрд – на госкомпании. "По нашей оценке, госкомпании и госбанки до конца 2015г. должны погасить 60 млрд долл. Мы полагаем, что в рамках помощи в погашении внешнего долга ЦБ будет вынужден увеличить поддержку банковскому сектору примерно на 1 трлн руб., однако стоимость финансовой поддержки возрастет, и мы не исключаем повышения ставки еще на 50 б.п.", - подчеркнули аналитики банка. Экономисты "Райффайзенбанка" отмечают отсутствие запрета на кредитование российских банков (запрет касается только ценных бумаг), то есть госбанки по-прежнему могут привлекать синдицированные кредиты от европейских банков, которые, скорее всего, теперь будут дороже (поскольку отсутствует альтернатива в виде публичного рынка и, как следствие, такой важный класс инвесторов, как хедж-фонды и управляющие пенсионными средствами).
Однако для экономики важны косвенные негативные эффекты на показатели уверенности и, как следствие, внутренний спрос, рост стоимости заимствований и снижение их доступности, а также возможный рост инфляции из-за торговых ограничений, которые Роспотребнадзор обнародует с все большей усердностью чуть ли не каждый день - удивительно, сколько некачественной продовольственной продукции поступало в РФ до этого, иронизируют эксперты ING. Для ЦБ, уже ощутившего инфляционные эффекты от торговых ограничений, это еще больше осложнит уже непростую задачу снижения инфляции до целевых показателей, требуя все более сложного выбора – повышать ставку и дальше, ухудшая и так безрадостные перспективы экономики, либо смягчать свой антиинфляционный настрой в пользу более взвешенной позиции.
Пока сложно сказать и просчитать все последствия, с которыми придется справляться экономике, но уже сейчас очевидно, что западный рынок капитала постепенно становится все менее и менее доступным для отдельных компаний, в том числе финансового сектора. Как следствие, это может вызвать повышенный спрос на валюту в долгосрочном плане, считает аналитик Nordea Bank Дмитрий Савченко. Больших последствий санкций для роста ВВП в этом году эксперты "Альфа-Банка" не видят, однако в долгосрочной перспективе ограничения на импорт западных технологий негативно повлияют на российский экономический рост.
Напряженные отношения с США, ЕС и Украиной не дают рублю укрепиться против евро и доллара. И, несмотря на то что большинство факторов играют против российского рубля, курс доллара по-прежнему не превышает 36 руб., а евро - 48 руб. Если отталкиваться от технического анализа, то в границах своих восходящих каналов рубль способен укрепиться против доллара до 35,25 и против евро до 47,20, полагает аналитик "Альпари" Владислав Антонов.
Однако, как известно, рынок живет ожиданиями и негатив может быть отыгран очень быстро, предупреждает Д.Савченко. В этом свете можно ждать, что в конце недели обострятся спекуляции против рубля и доллар попробует приблизиться к 36 руб.
По мнению экспертов ING, снижение неопределенности в отношение санкций может стабилизировать рубль на близких к текущим уровнях. И если даже давление со стороны портфельных потоков и покупок валюты населением/компаниями на рубль сохранится, то корпоративные потоки при репатриации (даже если и частичной) капитала вкупе с сохраняющимся профицитом текущего счета продолжат его сглаживать. Поэтому в ближайшее время в банке не ждут обвального падения рубля.
"До конца дивидендного сезона осталась всего неделя, и связанные с этим операции по конвертации экспортной выручки в рубли компаниями уже завершены. Поэтому если в ближайшее время мы и увидим давление на рубль, то небольшое", - считают аналитики "ВТБ Капитала".
В целом июль выдался довольно волатильным месяцем для российской валюты. По мнению аналитика управления инвестиционных операций Ланта-Банка Романа Ермакова, на фоне ужесточения денежно-кредитной политики со стороны Банка России и снижения негативного информационного фона отечественная валюта может отыграть часть ослабления и стабилизироваться в августе на уровне 34,5-35 руб./долл. "Для населения мы рекомендуем распределять свой капитал в одинаковой пропорции между рублем, долларом и евро. Если есть возможность, то на границах в 33,5-34,0 руб./долл. стоит больше накапливать иностранную валюту", - заключил эксперт.
Читать полностью:http://quote.rbc.ru/topnews/2014/08/01/34194474.html#xtor=AL-[internal_traffic]--[top.rbc.ru]-[right_block_today]-[item_4]
Комментариев нет:
Отправить комментарий