Начало Великой депрессии

Опубликовано: 30.10.2020

Ровно 91 год назад с краха промышленного индекса Доу-Джонса 1929 года началась Великая депрессия. За один день 28 октября (черный понедельник) произошло падение индекса почти на 13% и во вторник продолжилось еще примерно на 12%. Началась паника, инвесторы пытались в спешном порядке скидывать акции, но покупателей не было…

Что же привело к обвалу. Сразу несколько факторов. Если вкратце, после Первой мировой войны в США начался бурный промышленный рост. Люди массово из сельской местности перемещались в города, стали зарабатывать. А где хранить деньги? Лучшее вложение – это быстро растущие в цене акции промышленных компаний. Разумеется, тут же появились спекулянты. Такова природа человека, она не меняется со временем от места проживания. Кто сегодня не имеет вложений в разные фонды? Купить дешевле, подождать и продать дороже. Но если какие-нибудь Билл или Джон со своими парой сотен баксов мало влияют на общее состояние рынка, то вот банковские, брокерские спекулянты в едином порыве (даже не сговариваясь) способны оказать существенное влияние. Акции подскакивают в цене, и их все равно хватают, потому что завтра они будут стоить еще дороже. Проблема заключалась вот в чем. К началу 1929 года разные сектора производства начали падать, появились проблемы у строительных компаний, на спад пошли продажи автомобилей. То есть, реальная капитализация компаний не соответствовала их рыночной стоимости. Еще раз: при объективном падении стоимости компаний их акции ползли вверх. Раздулся пузырь. Эту ситуацию можно сравнить с валютой без покрытия. С весны 1929 года на рынке вовсю шли мини кризисы, их заливали деньгами. Уже наблюдались тревожные сигналы, но покупатели акций вошли в раж: быстрей-быстрей, завтра будет дороже! Инвесторы бежали в банки за кредитами, которые несли на биржу.

Интенсивные продажи начались 24 октября 1929 г. Полагаю, инсайдеры в преддверии обвала скидывали активы, переводя их в наличность. Если кто не знает, инсайдеры – это люди «приближенные к теме»: директора компаний, банкиры, финансисты и т.п. Они-то понимали реальное положение дел в экономике, поэтому они сначала взвинтили цены – с июля по сентябрь Доу-Джонс вырос на 20%, – а затем на максимуме стали выходить из позиций. Простые инвесторы еще хлопали ушами, радовались покупкам: ура, бычий рынок! Но впору было заказывать заупокойную. После падения 28–29 октября рынок отыграл 12% к 30 октября, и кубарем полетел вниз. До этого случались на рынках паники, но тогда инвесторы отделывались легким испугом. Рынок быстро восстанавливался. Теперь же радости не принес и следующий 1930 год. Обвал продолжался целых три года. Доу-Джонс потерял 89% своей стоимости. Только к лету 1954 года (через четверть века) индекс Доу смог восстановиться до уровня сентября 1929 года…

Наверняка люди в 1929 году думали: «Вот я отложил на пенсию, и пусть рынок упадет, он же отыграет!» Ну да, через какие-то пустяковые 25 лет отыграл. Конечно, обвинять людей в глупости нельзя. Много мы сейчас понимаем о состоянии фондовых рынков? А ведь они перегреты… Индексы отыграли мартовское падение, но экономика не восстановилась. Туристический и ресторанный бизнесы почили в бозе. Авиационная индустрия лежит под капельницей государственных ассигнований. Банковский сектор? Посмотрим, как они запоют, когда начнется лавина банкротств и выйдут все сроки погашения кредитов, а также прекратятся многие выплаты по ипотечным ссудам.

Великая депрессия отразилась не всех аспектах жизни, и не только в Америке, но в мировом масштабе. Казалось бы, у американцев кризис, а нам-то что с того? Но мир-то стал глобальным. В Канаде производство к 1932 году упало до уровня в 58% относительно 1929 года. Общенациональный доход упал до уровня 56%, а безработица выросла до 27%. В Германии экономический кризис привел к взлету популярности национал-социализма. Впрочем, была одна страна, которая никак не пострадала от экономического кризиса – это СССР. Причины такого счастья понять не сложно. Экономика Союза не была связана с западными. Имело место нечто вроде натурального хозяйства в гигантских масштабах. Кризис даже оказал положительный эффект на индустриализацию СССР. Утомленные безденежьем западные специалисты потянулись в страну Советов. Их знания стали фундаментом, на котором выросли советские заводы. Сегодня, конечно, такое не пройдет, потому что Россия давно является частью глобальной экономики.

О чем это я? Да просто исторические параллели. Только 90 лет назад вируса не было.

Михаил Спивак