Россия отобрала у Китая лидерство в рейтинге развивающихся стран

Крупнейший американский банк Bank of America Merrill Lynch за несколько недель до ожидаемого ужесточения американских санкций назвал Россию самым надежным и привлекательным развивающимся рынком для инвесторов. Россия обогнала даже Китай. Почему так произошло?

Банк опубликовал отчет о состоянии развивающихся стран и составил рейтинг 10 самых привлекательных государств на основе анализа макроэкономических данных, в том числе динамики ВВП, дефицита бюджета, госдолга.

Россия стала лидером десятки, сместив с первого места Китай. Но произошло это в основном благодаря статистике. Экономика Китая явно растет быстрее, следует из отчета.

У России ниже государственный и частный долг (компаний и домохозяйств), и выше профицит счета текущих операций - он отражает баланс внешней торговли и финансовых потоков в страну. В России также ниже дефицит бюджета, чем у Китая: по оценке BofA, он составляет 1,8% ВВП у России против 3% у Китая.

Помимо России и Китая в десятку развивающихся стран вошли Южная Корея, Индонезия, Индия, Мексика, Польша, Бразилия, Турция и ЮАР. Последние три страны в докладе называют "хрупкой тройкой": у них высокие долговая нагрузка, дефицит бюджета и торговли. Более того, эти страны оказались в стагфляции - ситуации, когда цены быстро растут при общем спаде экономики.

Доклад Bank of America Merrill Lynch опубликован за месяц до возможного ужесточения санкций со стороны США, которые, в частности, могут ударить по российскому суверенному долгу.

Новогоднее ралли

Боятся ли инвесторы санкций? Если судить по основным показателям, то нет. С начала года российские рынки и рубль показывают устойчивый рост.

Индекс Московской биржи с начала года вырос на 5,6%, а индекс РТС - на 6,7%. Рубль заметно укрепился к доллару: если 29 декабря американская валюта торговалась вокруг отметки в 57,6 рубля, то 10 января доллар стоит уже 57 рублей. То есть рубль подорожал почти на процент.

Почему так происходит?

Рост российских рынков происходит на фоне укрепления цен на нефть. Фьючерсы нефти марки Brent с поставкой в марте в среду стоили 69,15 доллара. Цены толкает вверх продление сделки ОПЕК по сокращению мировой добычи нефти и протесты в Иране. За последний месяц цены на нефть выросли почти на 10%.

В обзорах инвестиционного подразделения Сбербанка Sberbank CIB говорится, что мировые рынки начали 2018 год с "позитивной ноты", а инвесторы довольно оптимистично воспринимают риски и "пускают средства в оборот". Сейчас, по мнению экспертов банка, они готовы рисковать, чтобы заработать.

Россия в целом выглядит для инвесторов привлекательно: цены на нефть оказались на новом локальном максимуме, бюджет в этом году может оказаться бездефицитным, а ЦБ проводит политику по снижению процентных ставок, пишут экономисты Сбербанка. Но при этом они советуют быть осторожными из-за рисков, среди которых возможное ужесточение санкций США и президентские выборы в марте этого года.

Что будет с рублем

Рубль находится вблизи максимумов с сентября 2017 года, пишет в своем отчете экономист банка Nordea Татьяна Евдокимова. В Nordea ждут в ближайшее время курса в 56,5-57,5 рублей за доллар.

В январе, по ее мнению, большинство факторов в экономике, скорее всего, будет поддерживать рубль. Среди них - интерес иностранных инвесторов к валютам развивающихся стран, высокие цены на нефть и сильный счет текущих операций в первом квартале. Евдокимова отмечает, что рубль может поддержать запрет на покупку российских облигаций федерального займа, а точнее инвесторы, которые решат купить их до введения возможного запрета.

Ранее эксперты объясняли, что многие спекулянты покупали ОФЗ, чтобы заработать на кэрри-трейде. В рамках этих операций инвестор берет деньги в одной стране под низкий процент, покупает валюту другой страны и вкладывает ее в долговые ценные бумаги под более высокий процент.

Однако другие эксперты не столь оптимистичны. Согласно прогнозу ВТБ Капитала, средний курс доллара в первом квартале составит 59,4 рубля. В Sberbank CIB ожидают, что на конец первого квартала доллар укрепится до 59 рублей. Они частично это объясняют тем, что российский минфин увеличит объем покупки валюты.

Аркадий Красильщиков

четверг, 11 января 2018 г.